執行概述
公司發生資本支出(CapEx)以獲取或升級有形資產，包括財產、廠房和設備。在這份定期報告中，ARC谘詢集團研究了一些不同的製造業，以確定印度目前的資本支出趨勢。我們將資本支出分為兩個部分計算:基於用於收購和升級總固定資產的資金，以及用於收購和升級工廠和機器的資金。
雖然ARC還針對全球所有地區的主要行業發布了單獨的全球資本支出報告，但該報告隻關注印度的資本支出分析，並包括該國主要行業的資本支出趨勢。這些行業包括汽車、水泥、化工和石化、電力、金屬、石油天然氣和煉油、食品和飲料以及製藥。
工業公司正在抓住印度目前提供的增長機會。公司正在建設一流的工業設施，以滿足該國不斷擴大的消費階層日益增長的需求。主要投資已規劃用於基礎設施建設。這應該有助於推動國內鋼鐵企業增加產量。擴建和升級煉油廠以滿足印度巴拉特階段(BS)汽車燃料排放標準的計劃也在進行中。2020年4月1日，印度政府公司實施了BS VI運輸燃料規定。然而，由於大流行和全國範圍內的封鎖，汽車製造商獲得了某些豁免和延期。印度煉油廠被要求在4月份生產BS VI燃料在印度銷售，現在他們正在重新配置他們的流程，以符合要求。一些主要城市已經開始供應BS VI燃料。然而，需要更多的生產和分銷渠道來完成這一過程。 While sectors like power generation and cement are currently burdened with overcapacity and underutilization of assets, in the long run, the rise in domestic demand should increase value creation through these assets. On the infrastructure front, the government has allocated huge investments for building roads, railways, airports, and ports; and companies are likely to ramp up their capacity expansion activities to meet domestic demand in the coming years. According to ARC Advisory Group’s India CapEx Survey, capital spending as a percentage of revenue is greatest in the country’s electric power, oil & gas, and chemical industries.
2016年和2018年，印度的整體資本支出有所下降。2016年底的廢鈔令以及2017年年中實施的商品和服務稅(GST)形式的結構性改革導致了工業活動的短期下降。印度幾乎已經克服了這種幹擾，預計將保持未來的增長勢頭。
印度經濟概述
2019年，印度GDP約為2.9萬億美元，人均GDP (PPP)約為7034美元。2019年印度的GDP增長率為6.2%。按購買力平價計算，印度國內生產總值約為11.0萬億美元，在2019- 2020財年位居世界第三。
根據印度財政部的數據，2019-20財年的經濟年增長率為6.2%，而2018-19財年為6.8%。國際貨幣基金組織預測，2020年印度經濟將大幅萎縮4.5%，創下“曆史新低”，原因是前所未有的COVID-19大流行幾乎使所有經濟活動陷入停滯。該國的國內生產總值主要由服務業推動，占60%以上。服務業包括貿易、酒店、運輸、與廣播有關的通信和服務、金融、房地產和專業服務、公共管理和國防。農業是印度的主要職業，占GDP的12%以上。製造業占GDP的近15%，而建築業約占8%;其餘的產業包括采礦、采石、電力、天然氣和水。基於工業生產指數(IIP)的工業部門在2019-20財年增長了0.6%，而2018-19財年增長了5.0%。
製造業采購經理指數(PMI)在1月份以擴張模式開始，在3月份放緩，表明製造業狀況疲軟。盡管5月份有所增長，但從8月到10月進一步放緩。采購經理人指數在11月和去年最後一個季度逐漸上升，表明由於國內需求上升，該國製造業增長。
印度的國家製造業政策旨在提升製造業，並設定了到2022年製造業占GDP比重達到25%的目標。2019- 2020財年，該國的總體出口(商品和服務相加)總額約為5280億美元，比上一財年負增長1.4%。石油產品、寶石、藥物配方和生物製品、黃金和其他貴金屬仍然是最大的出口商品，2019-20年藥物配方和生物製品增長最快。2019- 2020財年，印度進口總額比去年同期下降6.3%，至5986億美元。原油、黃金、石油產品、煤炭、焦炭和蜂窩煤是最大的進口項目，2019- 2020年電子產品增長最快。出口下降的主要原因是寶石、棉紗、珠寶、石油產品、地毯和手工藝品的出貨量下降。全球市場需求放緩和大宗商品價格放緩是印度出口下降的一些主要原因。該國的五大貿易夥伴仍然是美國、中國、阿聯酋、沙特阿拉伯和香港。印度的主要工業包括紡織、電信、化工、食品和飲料、鋼鐵、水泥、煉油、電力、製藥、IT和軟件。
印度於2016年11月廢除了高麵額紙幣，導致製造業和建築業大幅下滑。由於缺乏流動現金，對某些行業的影響比其他行業更為明顯。
勞動密集型的建築業、水泥行業和中小二次鋼鐵行業的增長也較為緩慢。然而，廢鈔令的影響是暫時的，並在2017年年中開始減弱。但就在那時，商品及服務稅出台了，影響了供應鏈，尤其是那些小型貿易商為大型製造公司提供中間體的供應鏈。流動性緊縮、全球商業景氣低迷、貿易戰等影響了經濟增長。雖然經濟正在恢複廢鈔令和商品及服務稅，但由於目前的大流行情況，預計經濟狀況仍將較低。
推導資本支出情景-方法和考慮因素
ARC谘詢集團的2019年印度資本支出調查跟蹤了總資本支出、工廠和機器的資本支出、總收入、總資產和資產周轉率。樣本量包括來自八大行業的90家公司，2019年的收入超過4050億美元。本資本支出調查基於對以下主要增長行業的印度領先公司年度報告的信息分析:汽車、水泥、化工和石化、電力、金屬、石油和天然氣以及煉油、製藥、食品和飲料。
影響印度經濟和資本支出的主要因素
波動的石油和天然氣價格
2019年，印度是世界第三大能源消費國，僅次於中國和美國。由於過去幾年經濟的蓬勃發展、人口的增長和現代化，該國對能源供應的需求持續攀升。根據EIA的數據，自2010年以來，印度石油和其他液體的總產量約為100萬桶/天。然而，預計2020年產量將下降。過去幾年，原油及其凝析油產量下降至4萬桶/天，2019年降至66.7萬桶/天。印度液體總產量的三分之二來自原油和凝析油。
在過去幾年中，能源價格顯然將對所有行業的製造業產生重大影響。產生熱量、冷卻、蒸汽、壓縮空氣、電力等所需的能源正成為一個日益重要的成本因素，就像任何其他成本組成部分一樣，必須對其進行測量、監測和控製。不斷上漲的原材料和能源價格是製造商和自動化供應商都擔心的問題，因為它們直接影響到生產成本。
私人消費
消費一直是印度經濟增長的主要推動力。然而，這一貢獻近年來有所放緩，從2012-2014年GDP的71.5%下降到2015-2019年GDP的69.8%。這一比例進一步下降，到2020年6月降至57.1%。私人消費仍然是印度經濟的主要驅動力之一。私人最終消費支出占GDP的比例從2012-2014年的66.2%大幅下降至2015-2019年的57.5%。這是由於汽車、快速消費品和房地產銷售行業的需求放緩。農村和城市地區的消費水平都在下降。由於農產品價格低，農民收入一直在下降;因此農民購買的拖拉機和兩輪車越來越少。
通貨膨脹率波動
近年來，到2018年，中國經濟經曆了從高通脹和可變通脹時期向更穩定、低通脹時期的逐步過渡。通貨膨脹率從2008年的12.3%逐漸下降到2018年的3.6%。然而，由於供應側通脹和勞動力成本上升等因素，2019年通脹率上升至4.5%，從而推高了大宗商品價格。
印度貨幣貶值
盧比彙率的下降正在影響該國的經濟，使進口更加昂貴。然而，一些進口，如石油，不能減少，負麵影響國家的赤字。由於對中美貿易戰、全球貿易放緩、外國機構投資(FII)外流壓力、原油價格上漲以及政治不確定性的擔憂，預計盧比將進一步貶值。
印度的國家製造業政策
印度的國家製造業政策(NMP)旨在提振製造業，並設定了10年內占GDP 25%的目標，並創造1億個就業崗位。該政策還旨在提高製造業的全球競爭力。相關舉措包括設立國家製造業和投資區(NMIZ)，以促進對製造業、綠色技術和技能發展項目的投資，以滿足製造業的需求。該政策應使該國成為全球製造業中心，並與全球供應鏈進行向前和向後的擴展整合。
雖然國家隻能創造必要的政策氛圍，但能夠利用增長機會的關鍵參與者是行業的思想領袖。與許多其他國家相比，中國的消費需求仍然相對較好，這取決於工業公司及其采取的戰略，在滿足需求的同時保護其利潤率。雖然還有進一步完善的空間，但國家已經通過宣布新國家計劃發揮了作用。
目錄
- 執行概述
- 各行業資本支出趨勢
- 汽車
- 水泥
- 化工及石化
- 電力
- 金屬
- 石油、天然氣和煉油
- 製藥
- 餐飲
- 建議
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